有色金屬行業：靜待調整后的機會
來源：全球金屬網 日期：2009-7-15 作者： 點擊：
上周基本金屬寬幅震蕩。美國上周公布的經濟數據喜憂參半，美股震蕩，美元繼續弱勢整理，而原油繼續下跌，使得投資者擔心全球經濟下滑還遠沒有到達底部，商品市場信心也減弱，金屬保持寬幅震蕩的走勢。截至7月10日，LME銅、鋁、鉛和鋅和分別收報4858美元/噸、1572美元/噸、1596美元/噸和1493美元/噸，周跌幅分別為2.4%、1.8%、6.7%和3.7%，尤其是錫、鎳周跌幅均超過10%，分別收報12000美元/噸和144905美元/噸，我們認為前期錫、鎳價格的上漲主要受益于基金的炒作，而近期宏觀經濟數據的左右搖擺，經濟復蘇的不確定性有所增加，商品市場大型基金有暫時撤退的跡象，導致這兩種金屬下跌更為嚴重。
銅庫存下降。本周LME銅和上交所銅庫存均出現下降，尤其是上交所銅庫存周跌幅9.7%，而路透報道，有高達100,000噸最初目的地為上海期貨交易所監控倉庫的銅或許正在運往LME倉庫。根據上周末海關總署公布的數據顯示，6月份中國未鍛造及半成品銅進口激增47.5萬噸，環比增加12.6%，升至歷史新高，廢銅進口則連續第二個月下滑，降幅為15%。我們認為，因滬倫銅價差繼續收窄、消費淡季、消費的重新備庫結束以及國儲局采購的終止等因素將使得三季度銅進口需求減弱。
鋁個股表現強勢。股市方面，上周有色金屬指數小幅上漲，其中鋁子板塊表現最為強勢，焦作萬方、云鋁股份和神火股份周漲幅均超過8%。
投資建議：據美國CFTC數據顯示，對沖基金和投機商在截至6月30日的一個多月時間減持多頭頭寸超過30%，顯示傳統消費淡季來臨之際基金對消費的預期仍不看好。與此同時，上周召開的G8峰會宣布將最早于10月末出臺新的監管政以限制能源和金屬市場中的過度投機，我們預計這將對商品市場和資本市場產生較大的影響。短期來看，基本金屬價格更受基本面因素影響，在現貨市場需求沒有明顯改觀的情況下還將繼續整理。在個股方面，我們建議關注廈門鎢業、金鉬股份、辰州礦業等小金屬企業的投資機會。
銅庫存下降。本周LME銅和上交所銅庫存均出現下降，尤其是上交所銅庫存周跌幅9.7%，而路透報道，有高達100,000噸最初目的地為上海期貨交易所監控倉庫的銅或許正在運往LME倉庫。根據上周末海關總署公布的數據顯示，6月份中國未鍛造及半成品銅進口激增47.5萬噸，環比增加12.6%，升至歷史新高，廢銅進口則連續第二個月下滑，降幅為15%。我們認為，因滬倫銅價差繼續收窄、消費淡季、消費的重新備庫結束以及國儲局采購的終止等因素將使得三季度銅進口需求減弱。
鋁個股表現強勢。股市方面，上周有色金屬指數小幅上漲，其中鋁子板塊表現最為強勢，焦作萬方、云鋁股份和神火股份周漲幅均超過8%。
投資建議：據美國CFTC數據顯示，對沖基金和投機商在截至6月30日的一個多月時間減持多頭頭寸超過30%，顯示傳統消費淡季來臨之際基金對消費的預期仍不看好。與此同時，上周召開的G8峰會宣布將最早于10月末出臺新的監管政以限制能源和金屬市場中的過度投機，我們預計這將對商品市場和資本市場產生較大的影響。短期來看，基本金屬價格更受基本面因素影響，在現貨市場需求沒有明顯改觀的情況下還將繼續整理。在個股方面，我們建議關注廈門鎢業、金鉬股份、辰州礦業等小金屬企業的投資機會。
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